Actul IScena reprezintă un mare magazin de păpuşi, în care, pe rafturi, sunt aşezate cele mai frumoase jucării. Este dimineaţă. Aşteptându-l pe maestrul păpuşar, ucenicul curăţă de praf păpuşile expuse. Apar şi cele două calfe, aducând un vraf de scrisori. În sfârşit, soseşte şi meşterul.Dar, iată, pe uşă intră o fetiţă cu o păpuşică stricată, ce urmează a fi reparată. După plecarea fetiţei, pe uşa magazinului îşi face apariţia o familie de ţărani, care, cam simpli fiind, deranjează câteva păpuşi, spre nemulţumirea meşterului.
Deodată în interiorul magazinului se produce agitaţie. Solemnă, plină de prestanţă, o familie de nobili englezi pătrunde în magazin, dorind să cumpere o păpuşă dansatoare pentru copiii săi. Încântat că ar putea face o bună afacere, meşterul prezintă distinşilor clienţi o păpuşă, care, ghinion, evoluează lamentabil, din cauza unei defecţiuni tehnice.Decepţionaţi, nobilii clienţi vor să plece, dar la insistenţele meşterului acceptă să urmărească evoluţiile celorlalte păpuşi. Sunt prezentate două păpuşi tiroleze, o păpuşă "bebeluş" care zice mereu "papa-mama", o chinezoaică, o japoneză şi un arlechin cu nelipsita colombină. Degeaba, nimic nu-i satisface pe cei doi englezi. Atunci, meşterul o scoate din raft pe Zâna păpuşilor, cea mai reuşită creaţie a sa. Încântaţi de evoluţia Zânei păpuşilor, nobilii englezi se decid să o cumpere şi părăsesc magazinul.
Extrem de satisfăcut de afacerea încheiată, meşterul părăseşte magazinul, dar ucenicul, profitând de neatenţia meşterului, rămâne încuiat în magazin. Actul al II-leaEste noapte. Ucenicul lucrează de zor, la repararea păpuşii aduse de fetiţă. Obosit de atâta muncă, adoarme. Deodată, vraja inundă încăperea: păpuşile se animă, dansând împreună. Unele încep un vals, apar apoi păpuşile tiroleze, spaniole, japoneze. Un dans general le reuneşte, iar Zâna păpuşilor şi ucenicul conduc această petrecere de carnaval. Între timp mijesc zorile şi vraja se spulberă. Păpuşile, cuminţi, îşi regăsesc locul în rafturi. Se aşterne liniştea. Nu a fost decât un vis.
